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近日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布了*新的世界農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告（WASDE），這份并不樂(lè)觀的報(bào)告加劇了市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)將導(dǎo)致美國(guó)大豆庫(kù)存增加的擔(dān)憂。

報(bào)告認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)勢(shì)必導(dǎo)致美豆出口下降。因此報(bào)告大幅下調(diào)美豆2018/19年度出口預(yù)估2.50億至20.40億蒲式耳，這是美豆出口月度降幅的次高水平，同時(shí)小幅上調(diào)國(guó)內(nèi)壓榨量，從上個(gè)月的20億蒲式耳上調(diào)到20.45億，這也導(dǎo)致2018/19年度的期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存從上個(gè)月的3.85億蒲式耳上調(diào)到5.80億蒲式耳，儼然比市場(chǎng)預(yù)期要明顯高出很多，這還是在USDA同時(shí)小幅上調(diào)2017/18年度出口和壓榨0.15和0.20億蒲式耳導(dǎo)致舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存從上個(gè)月的5.05下調(diào)到4.65億蒲式耳的基礎(chǔ)上。

CBOT-8月大豆期貨盤(pán)中觸及合約低位，日內(nèi)下跌15美分，報(bào)每蒲式耳8.33-3/4美元，周線下跌約6.7%。交投*活躍的CBOT-11月合約也觸及合約低位，收跌15美分，報(bào)每蒲式耳8.34-1/4美元，周線下跌約6.7%。

USDA每個(gè)月會(huì)針對(duì)一些商品或者國(guó)家發(fā)布特定的供需平衡表，其中就包括世界農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告（WASDE）。

卓創(chuàng)資訊分析師王文深指出，就7月WASDE供需報(bào)告中的大豆部分而言，主要反映了美豆加征關(guān)稅的影響，以及2018/19年度的新南美大豆又或是一個(gè)豐收年。

根據(jù)報(bào)告，按播種以來(lái)美豆產(chǎn)區(qū)風(fēng)和雨順，優(yōu)良率處于歷史高位區(qū)來(lái)看，只有接下來(lái)一個(gè)半月不出現(xiàn)大的天氣問(wèn)題，美豆豐產(chǎn)的概率較大，如果8、9月美國(guó)農(nóng)業(yè)部持續(xù)上調(diào)大豆單產(chǎn)，則美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存還將進(jìn)一步調(diào)高。因此，貿(mào)易戰(zhàn)加豐產(chǎn)影響，美豆價(jià)格還將弱勢(shì)運(yùn)行，向下考驗(yàn)800美分關(guān)口的概率在增加。

王文深認(rèn)為，值得關(guān)注的是，在美豆產(chǎn)量提升下，美豆的供應(yīng)總量卻出現(xiàn)下調(diào)，原因在于期初庫(kù)存下調(diào)了5000萬(wàn)蒲式耳。而由于中方征稅，美豆的出口量預(yù)期大幅下調(diào)了2.5億蒲式耳，從而使得美豆的期末庫(kù)存上調(diào)了1.95億蒲式耳。“本次報(bào)告基本無(wú)利好可言，表現(xiàn)為全球的供需狀況進(jìn)一步失衡。”王文深指出，偏空的預(yù)期同樣反映在全球市場(chǎng)上。

王文深指出，整體上看，全球大豆供應(yīng)上調(diào)425萬(wàn)噸。其中，巴西產(chǎn)量預(yù)估*觸及1.2億噸新高，阿根廷預(yù)估提高100萬(wàn)噸至5700萬(wàn)，因此7月全球三大產(chǎn)區(qū)在2018/19年度全面提高了大豆產(chǎn)量預(yù)估。

而需求端的四大進(jìn)口國(guó)，其特征顯示為“三加一減”，總體下調(diào)653萬(wàn)噸。其中，由于征稅問(wèn)題，USDA將中國(guó)大豆年度進(jìn)口預(yù)估量從6月的1.03億噸大幅下調(diào)至9500萬(wàn)噸。而其他三個(gè)主要進(jìn)口國(guó)進(jìn)口預(yù)期為上調(diào)：歐盟進(jìn)口上調(diào)110萬(wàn)噸，日本上調(diào)5萬(wàn)噸，墨西哥上調(diào)10萬(wàn)噸。“總體看，美方挑起的貿(mào)易戰(zhàn)或會(huì)導(dǎo)致全球大豆的供需格局進(jìn)一步失衡，而在美豆目前長(zhǎng)勢(shì)良好預(yù)期下，美豆的價(jià)格想要上漲還需要其他事件的配合。”王文深說(shuō)。

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