在經(jīng)歷臨儲(chǔ)玉米拍賣、中美貿(mào)易之戰(zhàn)、運(yùn)費(fèi)成本上漲及天氣間歇性影響后，國內(nèi)玉米市場價(jià)格僅停留在華北玉米價(jià)格持續(xù)小幅反彈和南北港口偶有上漲的背景下，看似一切歸于平靜，但實(shí)則暗流涌動(dòng)，悲喜交加。那么喜從何來，悲在何處？在紛繁交錯(cuò)，亦或是市場炒作的情況下，國內(nèi)玉米市場又能否安然度過？

　　進(jìn)入七月份之后，國內(nèi)玉米市場已經(jīng)不在像二季度那樣充滿活力一樣的上下快速波動(dòng)，國內(nèi)大多數(shù)地區(qū)的玉米現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)顯現(xiàn)出相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。當(dāng)下這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，距離華北地區(qū)新玉米上市還有不到2個(gè)月的時(shí)間，距離東北主產(chǎn)區(qū)玉米大規(guī)模上市還有近3個(gè)月的時(shí)間，換句話說，這不到2個(gè)月時(shí)間已經(jīng)成為了玉米市場在未來一段時(shí)間上漲的*時(shí)間點(diǎn)?而從市場的供需結(jié)構(gòu)而言，未來玉米現(xiàn)貨市場當(dāng)真會(huì)迎來*上漲的行情么?

　　我們認(rèn)為，未來的一段時(shí)間，處于供應(yīng)空檔期的玉米現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)小幅的上漲，但是想要大漲甚至說出現(xiàn)全國范圍內(nèi)的普漲，概率很低。主要還是受制于當(dāng)下玉米市場的供需結(jié)構(gòu)仍處于一個(gè)相對平衡的狀態(tài)，尤其是供應(yīng)方面并不會(huì)出現(xiàn)緊缺的狀態(tài)，正是因?yàn)槿绱?，玉米價(jià)格也因此難有大的漲幅。之所以如此認(rèn)定，主要還是從以下幾個(gè)方面來看。

　　首先，雖說目前現(xiàn)貨市場處于一個(gè)供應(yīng)空檔期的狀態(tài)，但臨儲(chǔ)玉米儼然成為了當(dāng)下玉米市場供應(yīng)方面*的保障，截至目前臨儲(chǔ)玉米總的成交數(shù)量已經(jīng)超過了5000萬噸，而前期的出庫速度相對緩慢將會(huì)使得后期臨儲(chǔ)玉米流入市場速度不斷加快。這一點(diǎn)也成為了壓制玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲的*阻力。

　　回顧7月份國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣成交情況，不難看出，在投放數(shù)量穩(wěn)定的情況下，其成交率及溢價(jià)空間均有所提升，從上周結(jié)束的拍賣來看，7月12日-13日計(jì)劃投放臨儲(chǔ)玉米800.96萬噸，實(shí)際成交217.71萬噸，總成交率27.18%，*成交價(jià)1690元/噸，*成交價(jià)1350元/噸，與上一期相比成交價(jià)格仍然居高不下（上一周*成交價(jià)是1710元/噸），而成交率還提高了3.4個(gè)百分點(diǎn)，這也是近一個(gè)多月來拍賣市場少見的成交回升情況。其中7月12日內(nèi)蒙古玉米拍賣網(wǎng)絡(luò)一度中斷并未影響臨儲(chǔ)玉米成交率溫和回升的趨勢，同時(shí)區(qū)域拍賣溢價(jià)進(jìn)一步增加，從溢價(jià)情況來看，內(nèi)蒙古臨儲(chǔ)玉米*成交價(jià)普遍超過100元/噸，吉林2014年一等、二等玉米*成交溢價(jià)也超過100元/噸，較一周前略高30-50元/噸;7月13日黑龍江臨儲(chǔ)玉米共計(jì)劃投放401.81萬噸，實(shí)際成交94.23萬噸，成交率23.45%，上周為20.59%，*成交價(jià)1510元/噸，*成交價(jià)1350元/噸。

　　截至7月13日當(dāng)周，2018臨儲(chǔ)玉米運(yùn)行十四周，總計(jì)投放1.086億噸，總成交5365.5萬噸，總成交率49.4%，其中2014年產(chǎn)成交4113萬噸占比76.7%，2015年產(chǎn)成交1196.95萬噸占比22.3%，其余2013年產(chǎn)成交54萬噸，2011-2012年產(chǎn)成交1萬噸。分地區(qū)來看，黑龍江成交2347萬噸占比43.7%，吉林成交1812.4萬噸占比33.8%，內(nèi)蒙古成交734.7萬噸占比13.7%，遼寧成交470.5萬噸占比8.8%，其余四川成交0.7萬噸。截至目前，東北臨儲(chǔ)玉米剩余庫存共計(jì)1.21億噸，其中2014年產(chǎn)1100萬噸、占比9.4%，2015年產(chǎn)1.1億噸、占比約90%；分區(qū)域來看，剩余臨儲(chǔ)玉米庫存黑龍江地區(qū)占比43%、吉林地區(qū)33%、內(nèi)蒙古地區(qū)16%、遼寧地區(qū)8%。

　　另外，我們再來看看需求，雖說目前國內(nèi)玉米的整體需求正朝著良性增長的方向去發(fā)展，但僅就目前的市場需求來看，飼料養(yǎng)殖的需求在生豬存欄遲遲不能增長，禽料需求表現(xiàn)平平的前提下，飼料養(yǎng)殖需求很難出現(xiàn)明顯的提振。而深加工企業(yè)近兩年雖說在政策的指引之下，利潤增長呈現(xiàn)出較為明顯的增長態(tài)勢，但僅就目前市場而言，東北地區(qū)補(bǔ)貼截止日大限已過，華北地區(qū)需求缺乏明顯的支撐動(dòng)力，加工類玉米也很難在短期實(shí)現(xiàn)需求的大突破，這一點(diǎn)從黑龍江玉米的拍賣成交率已經(jīng)跌至2成左右就可以看出。

　　7月中旬以來，驗(yàn)證了那句話——現(xiàn)貨市場任何“風(fēng)吹草動(dòng)”，期貨市場總是率先作出反映，在吉林和黑龍江相繼發(fā)布粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報(bào)之后，連盤玉米和玉米淀粉期貨價(jià)格雙雙放量上行，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，東北病蟲害和前期東北不利天氣成為市場對新作玉米供應(yīng)擔(dān)憂的理由。7月10日吉林省農(nóng)技中心發(fā)布二代粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)全省二代粘蟲中等至偏重發(fā)生，吉林與通化一線以西地區(qū)可能出現(xiàn)高密度點(diǎn)片，危害盛期將出現(xiàn)在8月初，尤其是氣象部門預(yù)測，7月下旬到8月上旬全省還將會(huì)出現(xiàn)多次降雨天氣，氣象條件對二代粘蟲的發(fā)生較為有利。同期近期黑龍江二代黏蟲幼蟲陸續(xù)入土化蛹，預(yù)計(jì)7月15日至20日左右將出現(xiàn)二代成蟲羽化高峰，如果二代成蟲滯留產(chǎn)卵為害，則三代黏蟲將大面積暴發(fā)為害。黑龍江農(nóng)委稱，目前二代黏蟲的發(fā)生范圍和局部嚴(yán)重為害程度，已經(jīng)與該省三代黏蟲發(fā)生為害嚴(yán)重的2012年接近，8月上中旬三代黏蟲將會(huì)大面積暴發(fā)。而從生長情況來看，目前東北內(nèi)蒙古地區(qū)春玉米處于抽雄期、部分進(jìn)入開花吐絲階段，但黑龍江東部、吉林東北部光溫條件偏差，后期新季玉米生長進(jìn)入關(guān)鍵期，粘蟲害能否大面積爆發(fā)以及對玉米生長的影響值得關(guān)注。

　　不過單就現(xiàn)貨價(jià)格而言，未來玉米現(xiàn)貨價(jià)格仍有可能出現(xiàn)一定程度的漲幅，尤其是華北產(chǎn)區(qū)，主要原因有兩點(diǎn)，一來隨著夏季的到來，大部分水果陸續(xù)上市，其勢必會(huì)占用更多的運(yùn)力資源，進(jìn)而使得玉米的運(yùn)費(fèi)成本也隨之上漲，從而使得玉米的到廠成本被動(dòng)增長。而另外一點(diǎn)，針對于華北地區(qū)玉米來說，現(xiàn)貨市場糧源稀缺在個(gè)別地區(qū)也的確存在，正是因?yàn)槿绱?，一旦?dāng)?shù)匾约爸苓叺貐^(qū)出現(xiàn)相對集中的采購行為的話，勢必會(huì)推動(dòng)當(dāng)?shù)氐挠衩壮霈F(xiàn)相對明顯的上漲勢頭。但有一點(diǎn)不容忽視，價(jià)格即便上漲，其也很能超越臨儲(chǔ)玉米的實(shí)際到廠成本。換句話說，臨儲(chǔ)玉米的拍賣成交*價(jià)加上其他固定成本之后勢必會(huì)成為當(dāng)下玉米市場現(xiàn)貨價(jià)格的天花板。

　　總的來看，目前臨儲(chǔ)玉米拍賣、中美貿(mào)易關(guān)系及天氣因素仍是影響國內(nèi)玉米市場走勢的關(guān)鍵因素，在當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈之際，我們有理由相信，在大戰(zhàn)波及豆粕、生豬等農(nóng)產(chǎn)品之后，*終將波及玉米市場。同時(shí)，有關(guān)東北粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報(bào)使得天氣“炒作”風(fēng)聲再起，并可能引發(fā)市場對于新季玉米產(chǎn)量的擔(dān)憂。本文未重復(fù)提及的集裝箱運(yùn)費(fèi)和汽運(yùn)成本增加均對夏季玉米市場行情有所提振，并讓市場對“盛夏”玉米行情有所期待。至于廣西新玉米零星上市，7月下旬湖北新玉米上市其沖擊終究有限，夏季北方優(yōu)質(zhì)玉米*終供應(yīng)幾何，品質(zhì)也尚無定論，這也是優(yōu)質(zhì)玉米儲(chǔ)備的意義所在。只是我們在樂對預(yù)期的同時(shí)，還應(yīng)看到截止目前國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米已累計(jì)拍賣14周，累計(jì)成交5334萬噸，但實(shí)際出庫比例不足50%，較大比例還滯留在承儲(chǔ)庫中，前期出庫“老大難“的黑龍江省已經(jīng)加強(qiáng)出庫工作，根據(jù)拍賣以來周成交率和60天內(nèi)出庫要求模擬的臨儲(chǔ)玉米*遲出庫時(shí)間估算，未來國內(nèi)玉米市場供應(yīng)量可見一斑，玉米價(jià)格反彈空間或受阻礙。

　　在分析完了上漲的幅度有限之后，我們再來看看未來玉米價(jià)格是否存在下跌空間，關(guān)于這一點(diǎn)，臨儲(chǔ)玉米的拍賣成交均價(jià)也將成為相應(yīng)的玉米價(jià)格提供一定的支撐，話句話說只要臨儲(chǔ)玉米的拍賣成交率已經(jīng)成交均價(jià)不發(fā)生大幅度的變化，現(xiàn)貨市場的價(jià)格也很難出現(xiàn)更為明顯的波動(dòng)。

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