當前，產(chǎn)融結(jié)合，期貨服務實體經(jīng)濟，越來越具有重要的現(xiàn)實意義。在我國玉米市場迎來新的發(fā)展局面之際，玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也正在思考如何把握市場行情變化，拓展盈利空間，更亟需掌握如何運用期貨衍生品工具進行風險管理。

　　玉米產(chǎn)業(yè)迎來新格局 國家政策成關(guān)鍵

　　“未來，玉米將成為農(nóng)產(chǎn)品里的一顆新星。”中糧集團生化事業(yè)部風控部副總朱勇生表示，我國玉米的供需格局正在發(fā)生變化。從供應端看，目前，全國的糧食供應由原來的多方供應轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;一方獨大”，初步判斷本年度內(nèi)，東北地區(qū)玉米的拍賣量加上當?shù)氐漠a(chǎn)量中將有1.8億噸的玉米供應全國。但不可忽視的是，從玉米加工量和供應量來看，不久的未來，華北地區(qū)玉米的價格或?qū)⒊蔀檗r(nóng)產(chǎn)品價格的風向標。從需求端看，以2018年以年中國玉米臨儲的拍賣量為依據(jù)，我國玉米的需求也被低估。接下來我國的供需格局將呈現(xiàn)需求放平，供應下降，明年的供需缺口將比今年更大。

　　供需缺口的變大就需要國家玉米臨儲的填補。朱勇生指出，從當前情況看，國家臨儲量主要集中在黑龍江、吉林和內(nèi)蒙古，而隨著國家臨儲拍賣的進行，明年中國的玉米臨儲將主要集中在黑龍江和內(nèi)蒙古靠北一帶，也就是集中在我國的*北部的延邊地帶。明年玉米的質(zhì)量可能會有所下降，優(yōu)致糧也會減少。

　　從全國玉米的產(chǎn)量來看，朱勇生用“好的不好，差的不差”來形容今年的玉米產(chǎn)量，他指出，今年全國主產(chǎn)區(qū)-—黑龍江、吉林、山東等地的玉米一定是減產(chǎn)的，但減產(chǎn)幅度也不會太大，而非主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量也不會太低。

　　分析師齊馳名也提到，春旱加伏旱導致降水在分布和時點上匹配不佳，吉林“黃金玉米帶”產(chǎn)量會受影響，華北地區(qū)也持續(xù)受高溫影響；但部分產(chǎn)區(qū)，如內(nèi)蒙古東部和黑龍江北部和東部，溫水條件良好，玉米豐收基礎較好?？傮w看，在面積增加的情況下，玉米總產(chǎn)量較上年應該會有所增加。預計2018年玉米產(chǎn)量21650萬噸，同比增加61萬噸。

　　與會嘉賓普遍認為，玉米行業(yè)迎來新格局主要受國家政策主導。

　　“一直以來，供需格局的變化都來自國家政策的主導。”齊馳名分析指出，當前，除卻玉米替代品對國內(nèi)玉米供需的影響，當前國際因素對我國玉米供需結(jié)構(gòu)的影響相對有限，而國家政策因素則成為關(guān)鍵?；仡櫸覈衩渍叩淖兓瑥?008年至今，從臨時存儲糧食收儲政策的實行到我國深化農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制和收儲制度改革，現(xiàn)今，玉米產(chǎn)需逆轉(zhuǎn)，玉米庫存降低，玉米價格逐漸市場化，都是國家政策主導市場預期的效果。未來，國家政策也將繼續(xù)主導玉米市場格局變化。

　　購銷主體策略多變化

　　隨著中國玉米市場化改革的不斷推進，在深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革指引下，中國玉米市場塑造了新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在新的系統(tǒng)中迎接市場風險挑戰(zhàn)，尋求各自發(fā)展機遇。玉米價格市場化讓各類購銷主體痛點凸顯，亟需運用期貨衍生品工具進行風險管理。

　　據(jù)吉林玉米中心批發(fā)市場副總裁張建平介紹，作為國內(nèi)期貨市場和現(xiàn)貨市場銜接的通道，基差模式可以利用期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能，充分的發(fā)揮每個貿(mào)易主體的主觀能動性，改變傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易的價格對稱的交易機制，通過期貨價格波動實現(xiàn)買賣雙方差異化的價格成交，實現(xiàn)各自的價格預期。

　　企業(yè)可以利用基差選擇適合自己的風險管理模式，包括通過鎖定利潤銷售模式、建立遠期現(xiàn)貨庫存、持有現(xiàn)貨頭寸避險策略等來規(guī)避風險。

　　“在供大于求的局面下，賣方被動，用糧企業(yè)可以博弈賣方在貿(mào)易環(huán)節(jié)中的利潤空間，獲得自己采購低成本；在供小于求的局面下，則相反，買方被動，貿(mào)易商可以博弈買方在采購環(huán)節(jié)中的的需求緊張程度，獲得自己的高利潤空間。”張建平建議，在轉(zhuǎn)化期間，各類購銷企業(yè)可以面對行情尋求利潤穩(wěn)定，多嘗試新模式，探索適合自身的銷售采購模式。

　　玉米價格底部有支撐 走勢或?qū)⒊掷m(xù)偏強

　　*分析師何卓喬在論壇上分析說，玉米市場行情走勢存在有利因素和不利因素。運輸費用的上調(diào)、庫存的消耗將繼續(xù)提振玉米價格走勢；而價補分離的政策、中美貿(mào)易摩擦持續(xù)也將影響玉米價格走高。

　　齊馳名表示，當前，受市場供需依然存在缺口，種糧成本抬高、貿(mào)易商將逢低買入等因素綜合影響，整體來說，玉米價格有臨儲玉米價格做底部支撐，后市走勢確定高開，但不確定高走，但也不會低走。

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