豬為什么少了？這里不得不提到“豬周期”。

　　“豬周期”，指的是豬價因為供需不均衡而產(chǎn)生的周期性變動。由于豬肉需求相對穩(wěn)定，“豬周期”的根源在供給側(cè)。養(yǎng)殖戶根據(jù)利潤信號，對生豬存欄進行調(diào)整，進而引起了豬價的周期性波動。2008年以來，幾乎是每4年就出現(xiàn)*豬價高峰。

　　2015年下半年開始隨著生豬存欄量下降，生豬養(yǎng)殖進入新一輪周期，2016年隨著行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，豬價達到周期高點，2017年、2018年豬價持續(xù)下行。根據(jù)中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)公布的22省市生豬平均價格數(shù)據(jù)，2018年5月生豬價格一度跌至10元/千克，較本輪“豬周期”高點下跌超過50%。

　　由于豬價持續(xù)回落，生豬產(chǎn)業(yè)新一輪去產(chǎn)能也在悄然進行。通常來說，隨著產(chǎn)能去化逐步到位，豬價終將開啟新的反彈。“按照養(yǎng)殖周期來看，2015年以來超強豬周期，應(yīng)該持續(xù)到2019年年中甚至可能到2020年。”姚桂玲告訴記者。

　　然而，突如其來的疫情打亂“豬周期”進程。中金公司報告指出，始于2018年8月的相關(guān)疫情對生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的影響，無異于一場“供給側(cè)改革”。

　　姚桂玲稱，面對疫情帶來的高風(fēng)險，不管是豬場還是散戶，恐慌出欄情緒很普遍。很多養(yǎng)殖戶搶在春節(jié)前的消費旺季將生豬出欄，導(dǎo)致豬價在2019年1月創(chuàng)出近三年新低。不過，到了2月，隨著全國豬源減少，豬價陸續(xù)開始轉(zhuǎn)為上漲。她判斷，受相關(guān)疫情影響，2015年以來的“豬周期”已提前結(jié)束。

　　“2019年豬價可能面臨較大漲幅。從節(jié)奏說，2019年2月之前豬價可能都處于下跌態(tài)勢，但一旦進入3月，豬價將迅速上漲。”中金公司在2018年12月發(fā)布的一份報告曾做出這一“神預(yù)測”。這份報告認(rèn)為，疫情加劇生豬去產(chǎn)能，構(gòu)成2019年豬價的關(guān)鍵邏輯，而在生豬養(yǎng)殖規(guī)?；内厔菹拢@*產(chǎn)能可能被壓縮得更多，因此豬價上漲可能持續(xù)更久。

　　姚桂玲也稱，新一輪“豬周期”可能比以往更強。2015年以來這輪豬周期導(dǎo)致生豬產(chǎn)能整體下降，而疫情的出現(xiàn)加重了局部地區(qū)的產(chǎn)能去化。由于疫情有效控制尚需時日，去產(chǎn)能過程不會很快結(jié)束，豬價有望迎來一輪較長的景氣周期。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價是否迎來新一輪漲價潮還存在不確定性。良運期貨資產(chǎn)管理部總監(jiān)王偉民并不認(rèn)為新一輪豬價上漲周期已經(jīng)到來。首先，當(dāng)前豬價*水平仍低，漲幅和漲勢也沒有超過歷史均值；其次，豬價反彈將提振養(yǎng)殖企業(yè)補欄熱情；*后，隨著居民生活水平提高，豬肉消耗量增長已開始放緩。

　　近期豬價大范圍上漲是否可持續(xù)，或許有待觀察。但對于“豬概念股”來說，包括姚桂玲和王偉民在內(nèi)的不少人士都認(rèn)為，近期一些“豬概念股”漲幅太大，估值有透支的嫌疑，*的介入時機已經(jīng)過去。

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